“资本商场盛行着股神巴菲特一句名言：人生最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。由此延伸出的‘长坡厚雪理论’以为，长坡厚雪企业所在的职业展开空间巨大，而且本身的盈余才能满意强。”

　　伴跟着居民收入水平的进步、健康认识的不断觉悟，叠加老龄化趋势、消费晋级和疫情影响等等一系列要素，保健品职业渐成繁荣展开之势。数据显现，现在有超362万家企业运营范围含“保健品、保健食物”。艾媒咨询估量，2023年我国保健品商场规模或从2020年的2500亿元增至3280亿元，CAGR在10%左右。参阅长坡厚雪理论，这无疑是一条极具展开潜力的优质赛道。

　　但跟着更多企业涌入，加之国内外巨子公司纷繁抢滩，职业竞赛也更加剧烈。资深人士以为，未来企业之间的竞赛将是工业链整合，解决方案串联等一系列归纳才能的竞赛。而金达威继续攀升的成绩早已显现这一点，在疫情影响下，2020年其集团旗下各品牌仍然坚持20%以上的增加。明显，重器在手的或将在这场职业比赛中占得展开先机，成为决胜者。

　　于1997年在厦门建立，2011年在深交所挂牌上市，现在已是A股商场保健品全工业链龙头，旗下具有多特倍斯Doctors Best(下称“多特倍斯”)、ZIPFIZZ、舞昆、海德力、LABRADA、金乐心等品牌矩阵，完成了在膳食弥补剂、口服美容、能量弥补剂、运动养分食物及功用性养分品等养分保健细分范畴的全面掩盖。

　　活络的商业嗅觉和快速的应变才能，是企业在商场竞赛中坚持先发优势的密钥，金达威的开创团队深谙此道。建立前期，金达威锚定工业链上游的养分强化剂质料出产及出售，推动规模化成功登陆资本商场。上市两年后，开创人江斌曾对外表明：“因为质料价格动摇较大，而产品价格相对安稳，期望未来能出产一些消费品，改进企业的盈余形式。”

　　哈佛大学曾做过一项长达25年的试验，证明长时间服用保健品对人体健康实践有用。“在饮食中参加完好系列的维生素、矿物质及抗氧化剂，是坚持健康的有用办法。”基于此，金达威安身本身的养分强化剂质料优势，开端确立了安身中心品质料，打造品牌与途径，构建大健康范畴全工业链的展开战略。2015年，公司斥资3200万美元购买美国膳食养分弥补剂品牌公司DOCTORS BEST，INC.51%的股权，经过外延并购的方法正式切入膳食养分弥补剂商场，踏出了布局保健品事务的第一步。

　　多特倍斯是美国老练的保健品品牌，在美国保健品商场中具有必定的闻名度，并具有完好的出售网络，其产品首要经过网络(Iherb和Amazon等)、高端零售连锁店(Whole Foods和Sprouts等)、护理人员、药店及小型的区域性商铺在美国出售。搭上金达威这艘“航母”后，多特倍斯获得了更多质料资源和研制技能的支撑，快速构成品牌竞赛壁垒。逐年迸发增加的成绩，使其早已跻身北美膳食弥补剂职业为数不多的亿元出售额沙龙队伍。而其在国内的体现也反常亮眼，本年618期间，多特倍斯国内成绩同比增加341%，京东途径增加超越500%，无异于一支“火箭军”。

　　对金达威而言，买卖完成后既获得了以科学养分为导向的优质产品和独家配方，又收成了多特倍斯完好的出售途径及其在国际商场的品牌闻名度，叠加自有的研制实力和质料优势，金达威在健康消费范畴开端构建了自己的护城河。

　　全工业链可以极大提高企业资源利用率与运营功率，因其明显的差异化特征使对手难以仿照，然后被企业视为构建中心竞赛力的重器。江斌很早就认识到全工业链布局的重要性，踏出进入保健品范畴的第一步之后，他便带领团队着手进行保健品全工业链布局。

　　收买多特倍斯同年，金达威又以更大手笔完成对具有60年前史的美国闻名保健食物制作商Vitatech公司的收买，完成了由上游质料商场向中游出产基地的开端打通。随后两年别离经过在日本建立合资公司舞昆健康食物株式会社，参股LABRADA和PROSUPPS，收买功用能量产品品牌商Zipfizz，构建了在天然健康食物、运动养分健康和体重办理等保健品品牌方面的完好链条。2018年认购美国闻名的VMS电商iHerb4.77%股权公司，成功打通保健品全范畴的下流途径出售板块。

　　至此，金达威完成了从上游原材料供给，到中游保健品出产加工，再到下流终端产品出售的完好工业链布局。与此同时，凭仗建立子公司及跨境并购等方法，公司逐渐翻开我国本乡、美国、日本及新加坡等事务商场，完成了对全球保健品商场的开端抢占。现在，借力外延并购，金达威已从单一上游质料供给商向“出产制作+品牌运营”的双主营展开形式跨进。

　　值得注重的是，金达威在全工业链上的战略布局，为其带来了明显的盈余提高。财报显现，金达威本年一季度净利润为3亿，这一数据是其全工业链布局初步之年2016年全年的净利润数值；近五年的净利润CAGR高达53.37%，同期净利润涨幅更是高达748.67%；近五年ROE均高于15%，且跟着职业的继续繁荣及公司的安稳展开，估计未来ROE数值也坚持稳健增加，盈余才能继续增强。

　　按金达威所属的食物饮料职业来看，职业均匀PE(动)为55.55，金达威PE(动)为19.51，明显处于被轻视的状况，结合保健品职业千亿蓝海商场来看，未来展开极具增加潜力。二级商场上，以长城证券、中信证券、东吴证券等为代表的券商组织关于金达威的研报都是买入评级，他们对金达威的全工业链优势非常看好。部分资深股民乃至以为“金达威有望成为下一个长春高新”，遍及理由为“现在人们越来越注重身体健康，对身体有优点的保健品，未来应该有商场，股价也应该呈上升趋势。”

　　在工业链布局上，金达威脚步迈得稳健冷静，而在产品线扩张上，金达威则体现得更为快准狠。跟着颜值至上的90后及Z代代逐渐成为消费主力，我国顾客初度运用抗衰产品的年纪益发低龄化，凭仗抗衰老、DNA修正、维护心血管等成效，NMN(全称“β-烟酰胺单核苷酸(Nicotinamide mononucleotide)”)备受商场热捧。2020年618战报中，NMN产品在健康保健范畴前十中占有四席，乃至地产大亨李嘉诚也曾在服用一款含有NMN的弥补剂后表明“感觉回到20岁”，随即出资2500万美元。

　　金达威再次展现出活络的商业嗅觉，早在热潮鼓起前便开端布局NMN系列产品，并于2020年7月上架出售。跟着第一批产品上架一周后即告售罄，公司股价应声上涨，更是在10个买卖日内创下8个涨停的惊人成绩，不到一个月便斩获230亿市值，成功带动A股商场NMN概念股全线上涨。事实上，金达威并不是国内首个推出NMN产品的企业，但却是首个布局NMN产品之后在消费商场和资本商场都引起巨大反应的公司，其归纳实力可见一斑。

　　除NMN以外，金达威在2020年年报中还曾两次说到医美概念。明显，其超高的商场敏锐度正促使其活跃进行医美布局，将触角向大健康范畴深度延伸。

　　艾瑞咨询数据显现，我国医美职业近年来坚持高速增加，2012-2018年职业CAGR约30%，估计2023年有望达3000亿元，商场空间巨大。年报中金达威清晰表明，公司方案依据商场需求，依托本身强壮的质料资源，在质料出产和保健产品出产中参加医美元素，并已逐渐展开玻尿酸口服液、软糖等养分保健食物、玻尿酸医美系列及NMN面膜、NAD面膜、Q10面膜、玻尿酸系列美容护肤产品的前期开发作业。本年4月在董秘对出资者发问的答复中，金达威就表明已有部分产品推出商场，如舞昆新品NMN+玻尿酸、玻尿酸果冻等产品已经在舞昆天猫旗舰店出售。

　　金达威切入医美范畴既为消费商场驱动，又是其打造全球养分健康先行者的战略展开需要。分析师以为，金达威进入美容日化版块有两大先天优势：其一，作为A股养分健康全工业链龙头企业，公司具有强壮的质料资源；其二，公司具有满意多样化健康需求的产品及自主立异的专利与技能，相关范畴、相关产品可以相得益彰。

　　结合发达国家健康工业展开的经历，当时我国大健康工业占GDP的比重不到5%，远低于发达国家10%的占比，我国保健品职业商场规模超越2600 亿元，曩昔10年的 CAGR 为6.88%，人均消费量仅为发达国家的1/5，无论是我国大健康工业仍是保健品商场，均还有较大增加空间。跟着职业的继续景气和金达威全工业链布局的继续加强，及其在大健康范畴的深度延伸，未来几年，重器在手的金达威或将驶入展开快车道，商场份额有望进一步提高。